[뉴스레터]UNIVERSE | 도망가는 은행들, 두바이 금융가를 탈출하라

2026-03-13

2026. 03. 13.
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알스퀘어 유니버스는 국내외 3만여 명의 상업용 부동산 업계 종사자가 구독 중인 뉴스레터입니다.

상업용 부동산 시장의 날씨를 살펴보다
CRE Climate
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맑음과 흐림 사이, 양극화↔️

서울 오피스는 프라임 자산을 중심으로 안정적인 수요가 이어지고 있습니다. 물류센터는 신규 공급 감소와 함께 점차 균형을 찾아가는 모습입니다. 자산의 경쟁력과 입지에 따라 시장의 양극화 흐름은 당분간 지속될 것으로 전망됩니다.

#국내 상업용 부동산 #시장 일기예보 #양극화


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국내외 부동산 시장의 핵심 이슈를 해독하다
RSQUARE's Property Decoding
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도망가는 은행들, 두바이 금융가를 탈출하라
전쟁 리스크가 흔든 두바이, 글로벌 자본의 안전지대는 어디인가

중동의 금융 허브 두바이가 흔들리고 있습니다.
최근 이란이 미국과 연계된 금융기관을 공격 대상으로 삼을 수 있다고 경고하면서, 글로벌 은행들이 두바이 사무실에서 직원들을 철수시키는 일이 벌어졌습니다.

  • 씨티(Citi)는 두바이 국제금융센터(DIFC)에 위치한 중동 본부 직원들에게 즉시 사무실을 떠나 안전한 장소로 이동하라는 지침을 내렸습니다.
  • 스탠다드차타드(Standard Chartered) 역시 재택근무 권고를 재발령했고, 
  • 카타르에서는 HSBC가 은행 지점 세 곳을 일시적으로 폐쇄했습니다.

이번 조치는 단순한 안전 대응 이상의 의미를 가집니다.
두바이는 지난 수십 년 동안 세금이 없고, 자본 이동이 자유로운 글로벌 금융 허브로 성장해 왔습니다. 최근에는 은행, 자산운용사, 헤지펀드들이 잇따라 사무실을 열며 중동 자본과 글로벌 금융을 연결하는 핵심 도시로 자리 잡았습니다.

그러나 이번 사태는 “지정학적 안전지대”로 여겨졌던 금융 도시의 취약성을 드러냈습니다. 전쟁의 여파는 이미 글로벌 금융시장 변동성 확대, 중동 지역 데이터센터 공격 등으로 나타나고 있습니다.

특히 두바이에는 최근 몇 년 사이 글로벌 금융사와 투자기관들이 집중적으로 유입됐습니다. 소득세가 없고, 석유·가스 산업에서 형성된 막대한 중동 자본에 접근하기 쉽기 때문입니다. 하지만 갈등이 장기화될 경우 이러한 흐름은 변곡점을 맞을 수 있습니다.

이미 일부 서구 금융기관들은 대체 거점으로 사우디아라비아 리야드를 주목하고 있습니다. 다만 중동 긴장이 확대될 경우 이 역시 완전히 안전한 선택지는 아닐 수 있습니다.

이번 사태는 글로벌 자본의 이동이 얼마나 정치·군사적 리스크에 민감한지 다시 한번 보여줍니다. 그리고 동시에 한 가지 질문을 던집니다.

“글로벌 금융의 새로운 안전지대는 어디인가."
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리포트로 시장을 읽다
Market Report
영화관 마켓 리포트
알스퀘어 리서치센터 발간

전시와 작품으로 시장을 읽다
Market on the Canvas
페르난도 보테로전: Fernando Botero
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🖼️ 전시 소개
📅 2026.04.24.(금)~2026.08.30.(일)
🏛️ 예술의전당 한가람디자인미술관
🕰️ 화~일 10:00-19:00
     입장마감 18:00
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🎨 페르난도 보테로 (Fernando Botero)

페르난도 보테로는 '남미의 피카소'로 불릴 만큼 20세기 라틴아메리카 미술을 대표하는 거장입니다.
화면을 가득 채운 인물과 사물, 부드럽지만 단단한 볼륨은 특유의 유머와 따뜻함을 드러냅니다.
이처럼 그는 '보테리즘'이라는 독자적인 조형 언어를 완성했을 뿐만 아니라, 형태로 인간의 존재감을 보여주는 작가로 평가 받고 있습니다.
AI가 그려준 1월의 전국 공장·창고 거래 시장
Fernando Botero Style
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이 작품은 페르난도 보테로 특유의 과장되고 볼륨감 넘치는 화풍으로, 2026년 1월 수도권 프라임 물류센터 빅딜 시장을 상징화했습니다.

거대하고 풍만하게 부풀어 오른 세 동의 창고 건물은 3개월 연속 4,000억 원 이상 대형 거래가 이어진 공장·창고 시장의 견고한 투자 흐름을 표현합니다.

보테로 특유의 통통한 정장 차림 투자자 네 명이 마주 선 구도는, 우량 물류 자산을 중심으로 한 선별적·집중적 투자 기조를 상징적으로 나타냅니다.  

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알스퀘어 애널리틱스(RA, Rsquare Analytics)로 부동산 시장의 트렌드를 읽다
RA: Trend RAder
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‘PF 브레이크’ 밟는 금융당국
— 대출 20% 제한에 개발시장 자금조달 긴장

금융당국이 상호금융권의 PF 대출 비중을 제한하는 규제를 추진하면서, 개발사업 전반의 자금조달 환경이 위축될 수 있다는 우려가 나오고 있습니다.

개정안에 따르면 상호금융권의 PF 대출은 총대출의 20% 이내로 제한됩니다. 또한 부동산·건설업 대출을 포함한 관련 대출 비중 역시 총대출의 50% 이하로 관리해야 합니다.

PF 규제 강화는 단순히 금융시장 이슈에 그치지 않고 부동산 개발 생태계 전반에 영향을 줄 수 있습니다.

개발사업 구조상 PF 대출은 자기자본 투자와 함께 사업 자금을 구성하는 핵심 요소입니다. 대출 한도가 줄어들 경우 시행사나 자산운용사가 프로젝트를 추진할 때 필요한 레버리지 활용이 어려워질 수 있습니다. 특히 대규모 복합개발이나 도시 재개발 프로젝트일수록 금융 구조의 안정성이 중요하기 때문에, 일부 사업장은 일정 지연이나 구조 재조정 가능성도 제기됩니다.

신탁업계 역시 영향을 받을 수 있습니다. 책임준공형 토지신탁 사업의 경우 PF 담보 가치가 하락하면 금융기관의 보수적인 평가가 적용될 수 있고, 이 과정에서 충당금 부담이 증가할 가능성이 있습니다. 실제로 신탁사들이 책임준공 관련 소송에서 잇따라 패소하면서 재무 부담이 확대된 사례도 나타나고 있습니다.

다만 시장에서는 규제 영향이 제한적일 것이라는 시각도 동시에 존재합니다. PF 시장 경색이 장기화되면서 신탁사와 자산운용사들이 이미 부실 사업장 정리와 신규 사업 선별을 강화하는 등 리스크 관리에 들어간 상황이기 때문입니다.

향후 상업용 부동산 시장에서는 재무 안정성이 높은 프로젝트와 투자자 중심 개발이 더욱 중요해질 것으로 보입니다.

주요 데이터 카드

🏦 PF 대출 규제 기준
  • PF 대출 비중: 총대출의 20% 이내
  • 부동산·건설 관련 대출: 총대출의 50% 이내

📉 PF 규제 영향 가능성
  • 개발사업 자금조달 여력 감소
  • 시행사·자산운용사·신탁사 등 개발 생태계 전반 압박

📊 오피스 투자시장 규모
  • 서울·분당 오피스 투자 규모 26.1조 원 (2024년)
  • 역대 최대 규모 기록

🏗 대표 개발 프로젝트 사례
  • 밀레니엄 힐튼 서울 재개발
    총사업비 2조1963억 원

⚠️ 신탁업계 리스크 지표
  • 국내 14개 신탁사 순손실 4,689억 원
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3분 내로 파악하는 상업용 부동산 시장
3 Minutes Industry Flash



알피 인터뷰
RSQUARE INTERVIEW
알스퀘어디자인 공사기획팀 엄장원 팀장 + 주혜성 수석
“왜 알스퀘어디자인이어야 하는지, ‘이기는 제안’으로 증명합니다”
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“한 부서만 잘해서 성공하는 회사는 없습니다. 우리는 모든 부서의 전문성을 유기적으로 연결해, 최고의 제안을 창조합니다.”

지난해 하반기, 알스퀘어디자인에 공사기획팀이 신설됐습니다. 업계 상위 기업에서 핵심 역할을 수행하던 두 전문가가 합류하며 생긴 변화입니다.

인테리어 업계에서 22년의 경력을 쌓은 엄장원 팀장님, 마찬가지로 업계 리딩 기업에서 14년의 경력을 쌓은 주혜성 수석님. 이전 회사에서도 팀장과 팀원으로 함께한 두 분은, 함께 손발을 맞춘지 1년 만에 회사의 업계 내 위상을 변화시킨 경험이 있습니다.

공사기획팀은 도대체 어떤 업무를 하는 팀일까요? 또 그들이 말하는 ‘이기는 제안’은 어떻게 만들어질까요? 궁금하시다면 직접 확인해보세요!👇🏻

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